新疆天业（600075）2025年年报简析：净利润同比下降183.4%

据证券之星公开数据整理，近期新疆天业（600075）发布2025年年报。根据财报显示，新疆天业净利润同比下降183.4%。截至本报告期末，公司营业总收入104.88亿元，同比下降5.99%，归母净利润-5707.47万元，同比下降183.4%。按单季度数据看，第四季度营业总收入25.18亿元，同比下降25.01%，第四季度归母净利润-6425.94万元，同比下降210.14%。

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该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.42亿元左右。

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.59%，同比增11.81%，净利率-0.54%，同比减188.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.85亿元，三费占营收比7.48%，同比增3.95%，每股净资产5.2元，同比减0.99%，每股经营性现金流0.46元，同比减42.27%，每股收益-0.03元，同比减175.0%

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-0.57%,原因:销售服务费用减少。
2. 管理费用变动幅度为1.26%,原因:工资福利费、排污绿化费用、中介机构服务费增加。
3. 研发费用变动幅度为10.37%,原因:本期研发项目增加，研发新产品材料动力费用上涨。
4. 财务费用变动幅度为-9.39%,原因:本期利率下降，利息费用减少。
5. 应收款项变动幅度为56.0%,原因:应收货款增加。
6. 应收款项融资变动幅度为-64.26%,原因:票据结算增加。
7. 其他应收款变动幅度为330.33%,原因:应收拆迁补偿款。
8. 使用权资产变动幅度为53.87%,原因:本期租入房屋及建筑物资产增加。
9. 短期借款变动幅度为-60.54%,原因:归还银行借款。
10. 应付票据变动幅度为253.33%,原因:开具银行承兑汇票增加。
11. 应付职工薪酬变动幅度为35.15%,原因:养老保险政策延期。
12. 应交税费变动幅度为-61.9%,原因:增值税和企业所得税余额减少。
13. 租赁负债变动幅度为81.72%,原因:新增租赁。
14. 长期应付款变动幅度为50.4%,原因:超长期特别国债项目增加。
15. 递延收益变动幅度为78.24%,原因:政府补助尚未结转收益增加。
16. 递延所得税负债变动幅度为-95.5%,原因:缴纳税款。
17. 营业收入变动幅度为-5.99%,原因:公司主要产品聚氯乙烯树脂销售价格较上年同期下降。
18. 营业成本变动幅度为-7.4%,原因:煤炭、兰炭、焦炭价格较上年同期大幅下降，石灰、工业盐等原材料价格较上年同期不同程度下降。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-42.27%,原因:本期主要产品聚氯乙烯销售价格较上年同期下降，及本期使用票据结算票据保证金增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-62.86%,原因:本期购买理财产品较上期减少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为104.86%,原因:上年借款总额控制管理，本期归还借款较上期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.02%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-0.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.63%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.92%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/0.5%/--，净经营利润分别为-8.62亿/6847.79万/-5702.84万元，净经营资产分别为128.9亿/130.11亿/129.57亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.18/-0.24/-0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-20.86亿/-26.47亿/-26.78亿元，营收分别为114.65亿/111.56亿/104.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.77%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.95%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.8亿元，每股收益均值在0.69元。

持有新疆天业最多的基金为宏利高端装备股票A，目前规模为1.86亿元，最新净值1.7193（4月10日），较上一交易日上涨0.3%，近一年上涨73.46%。该基金现任基金经理为孟杰。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。