国检集团（603060）2025年年报简析：净利润同比下降41.36%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期国检集团（603060）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入26.04亿元，同比下降0.5%，归母净利润1.19亿元，同比下降41.36%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.93亿元，同比下降7.47%，第四季度归母净利润7819.72万元，同比下降40.92%。本报告期国检集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1257.9%。

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该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.7亿元左右。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.19%，同比减12.22%，净利率6.41%，同比减39.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.48亿元，三费占营收比21.04%，同比减1.01%，每股净资产2.55元，同比增1.84%，每股经营性现金流0.45元，同比增34.6%，每股收益0.15元，同比减41.37%

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证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.63%，资本回报率不强。去年的净利率为6.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.72%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少，且依赖有息负债增长驱动业绩，建议研究有无负债过重风险。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及债权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.8%/7.2%/4.3%，净经营利润分别为3.55亿/2.76亿/1.67亿元，净经营资产分别为36.17亿/38.48亿/39.23亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.47/0.47，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11亿/12.4亿/12.11亿元，营收分别为26.6亿/26.17亿/26.04亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.56%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.29%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1257.9%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是金元顺安基金的缪玮彬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为15.64亿元，已累计从业9年125天。

持有国检集团最多的基金为金元顺安元启灵活配置混合，目前规模为15.64亿元，最新净值6.8371（4月17日），较上一交易日下跌1.07%，近一年上涨40.61%。该基金现任基金经理为缪玮彬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简要介绍公司新材料板块的发展规划。
答：新材料板块与战略性新兴产业深度协同，相较于传统建材领域，具备客户黏性强、竞争格局良好的特点。公司高度重视该板块的战略地位，将其视为核心增长引擎，目前已积累了一定的技术优势与市场基础。未来发展方向上，公司将进一步聚焦关键领域进行重点布局，包括半导体材料如氮化硅、碳化硅晶体、航空航天材料如高温陶瓷、新能源汽车材料如摩擦密封材料、制动材料，以及光伏风电及高性能陶瓷等领域，在拓展市场份额的同时，公司将依托技术积累，为客户提供从原材料分析、研发支持到性能评价的全链条服务，提升价值创造能力。实现路径上，一是加大内生投入，围绕重点领域新建或者扩建实验室，持续扩充检测能力与参数覆盖；二是选择优质标的开展外延并购，补强检测能力，完善业务布局；三是深化与头部企业、科研院所的产学研合作，系统提升标准制定参与度与科研创新能力。“十五五”期间，公司将努力将新材料业务占材料板块的比重从当前约20%提升至50%以上，使其成为公司利润主要增长点。

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