加权票面成本2.29%，全国首单纯数据资产ABS正式落地，金融街证券再交创新成绩单

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　　近日，全国首个纯数据资产证券化项目（ABS）正式落地，“——青岛数据—青岛融担数据资产1期资产支持专项计划”在深圳证券交易所成功发行。

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　　在这笔ABS项目里，金融街证券的身影很难不让人关注到。2023年初，集团通过旗下北京华融投资有限公司受让股权，最终实现对金融街证券29.99%的控股。金融街证券也从恒泰证券更名为金融街证券，完成品牌全新升级，以崭新姿态迈步新征程。如今ABS领域这一标志性项目的落地，是金融街证券近年来战略转型和业务布局的必然结果。

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　　全国首个单纯数据资产证券化项目正式落地。

　　这笔ABS项目在2026年显得格外重要。今年被明确为“价值释放年”。从政策层面看，国家正大力推进数字中国建设和数据要素市场化配置改革。从市场来看，盘活存量资产已成为“十五五”时期的重要战略方向，ABS作为核心工具的重要性日益凸显。

　　项目首期发行规模5.32亿元，综合票面成本2.29%。该项目不仅刷新全国同类产品发行规模纪录，同时创下加权票面成本新低。更核心的突破在于，它首次实现纯数据资产以独立质押物身份参与证券化融资，改变了此前数据资产仅作为附属增信工具的行业现状。

　　作为本次项目的计划管理人，金融街证券全程主导了交易结构设计、法律合规框架搭建、风险缓释机制创新及存续期管理全流程。该项目形成的“金融街方案”，在数据资产确权、估值、质押、证券化等核心环节都进行了系统性的探索和突破，具有较强的可复制性和可推广性，将为后续同类项目的落地提供重要参考。金融街证券多次明确，公司将坚持创新驱动发展，以特色服务打造差异化竞争力，这成为一大呼应。

　　金融街证券表示，本次项目是公司扎实做好“数字金融”大文章的标志性成果，未来将继续深耕数据要素资产化这一创新赛道，在数据资产确权、估值、质押、证券化等环节持续优化服务能力。公司也将积极探索可信数据空间、数据跨境流动等前沿领域，努力成为连接数据要素与资本市场的核心枢纽，为数字中国建设持续贡献金融力量。

　　“首单”意味着什么？

　　这次全国首单纯数据资产证券化项目的落地为何受到关注？主要是在于之前国内市场已出现多只冠以“数据资产”之名的金融产品，但均未真正实现数据资产的独立价值变现。

　　多数同类产品中，数据资产仅作为应收账款的补充增信手段，或依附于核心企业的供应链信用体系。数据本身并未脱离其他资产单独参与融资流程，其金融属性未能得到充分体现。

　　本次项目的核心创新，在于构建了纯数据资产独立质押的完整交易闭环。

　　交易结构显示，该专项计划的基础资产为单一资金受益权，底层资产为纯数据资产质押项下的信托贷款债权。整个融资链条不涉及土地、房产等传统实物资产抵押，也不依赖企业应收账款作为还款来源。

　　所有入池数据资产均已在中国人民征信中心动产融资统一登记公示系统（中登网）完成质押登记，质押率（信托贷款本金/数据资产评估值）均控制在100%以内，估值审慎且覆盖充分。

　　入池数据资产覆盖多个实体经济核心场景，包括智慧园区能源管理、跨境外贸综合服务、供水管网运营、文旅消费分析、公共交通调度等。上述资产均已完成标准化的数据质量评估、合规性法律意见出具及第三方价值评估，确权流程清晰，合规手续完备。

　　这一设计首次完整验证了数据资产“可确权、可估值、可质押、可证券化”的四大独立金融属性。对于数据密集型企业而言，这意味着一条无需依赖传统重资产的直接融资新通道正式打通。

　　值得一提的是，在本次项目中，针对纯数据资产价值波动性和处置不确定性这一资本市场核心顾虑，金融街证券创新性地引入了青岛增信融资担保有限公司提供全额差额补足承诺。青岛增信主体评级为AAA，这一设计将高等级国有信用有效延伸至数据要素领域，构建了“基础资产现金流覆盖+外部差额补足”的双重保障机制。

　　市场最终用真金验证了这一模式的可行性：2.29%的综合票面成本，充分体现了机构投资者对“纯数据资产+AAA增信”交易结构的高度认可。

　　从市场维度看，数据资产证券化正进入加速扩容的关键阶段。2026年，已发行数据资产ABS规模达199.43亿元，逼近200亿元整数关口，已超过2025年全年133.95亿元的发行总量。从上市数量看，今年以来已有21只数据资产ABS成功上市，而2025年全年仅为15只。

　　上交所信息平台最新数据显示，今年5月以来交易所已反馈的41只ABS产品中，有2只属于数据资产类，新发供给仍在持续上量。本次首单纯数据资产ABS的落地，为这一快速增长的细分市场提供了首个可参照的标准化操作范本。

　　金融街证券打造差异化优势

　　作为这单全国首个纯数据资产ABS的计划管理人，金融街证券近年来的战略重塑与业务去向更受到市场关注。2023年，金融街集团成为金融街证券的实际控制人，2025年，公司从恒泰证券更名为金融街证券，意味着公司正式告别过去以区域业务为核心的发展阶段，进入“依托金融街集团资源、立足首都金融核心区、辐射全国”的全新发展阶段。

　　彼时金融街证券实控且公司更名时，行业人士就预测在业务资源层面，金融街集团在城市建设领域积累的大量项目资源，与金融街证券的投融资服务需求存在天然契合点。例如，集团在城市更新、园区开发等项目中产生的资金需求、资本运作需求，可与金融街证券的股权债权融资、财务顾问业务形成对接。如今这一预期得到兑现。

　　依托金融街集团在城市建设、产业运营与金融服务领域的综合优势，金融街证券提出“三步走”战略系统构建核心竞争力：第一步积极把握资本与科技融合的战略机遇；第二步逐步建立轻资本业务能力；最关键的第三步在于“构建属地特色”，充分挖掘股东资源与注册地优势。

　　资产证券化业务是金融街证券实施差异化战略的重要布局。近年来，该板块已跃升为资管业务的核心支柱之一。依托多年的深耕积淀，公司已构建起覆盖“募、投、管、退”及存续期管理的全生命周期业务闭环，形成了成熟完备的风险控制和质量控制体系。

　　财务数据显示，金融街证券在2025年实现了经营基本面的增长。金融街证券2025年合并实现营业收入28.5亿元，较2024年增长32.31%；合并实现净利润1.7亿元，较2024年增长131.38%；归母净利润为3.25亿元，较2024年的1.76亿元增长84.33%，各项核心经营指标均实现大幅提升。

　　市场结构正变化，数据要素价值释放

　　盘活存量资产已成为“十五五”时期的重要战略方向，资产证券化工具的结构化变动特征日益明显。根据Wind数据统计，以发行公告日统计，2026年以来各类ABS资产累计发行814只，合计规模7474.38亿元，较2025年同期的7302.34亿元小幅增长。市场结构正在发生深刻变化。

　　2025年规模占比较高的小额贷款ABS和供应链ABS，今年出现明显下滑。其中，小额贷款ABS市场占比从16.3%降至9.41%，供应链ABS占比从7.78%降至3.87%。与此同时，融资ABS和企业应收款ABS增幅较大，分别较去年同期增长244.08亿元和194.47亿元。

　　持有型不动产ABS成为今年市场的最大亮点。截至目前，2026年已公告发行持有型不动产ABS16只，合计规模171.71亿元，而2025年同期仅发行1只，规模10.46亿元，发行节奏显著加快。其底层资产范围也不断拓展，涵盖、产业园区、保租房、设施等多种成熟运营业态。

　　市场分析人士指出，持有型不动产ABS资产现金流稳定性较强，期限结构较长，整体收益较同期公司债相对较高，因此受到保险、银行理财等资金端稳定的机构投资者青睐。中金固收研报统计显示，以4月不动产类发行收益率来看，部分类REITs产品的发行利率超过3%，CMBS发行利率普遍在2%以上，在持续扩容趋势下产品收益率仍具备相对优势。

　　在这样的市场背景下，数据资产ABS作为全新的资产类别，其长期发展潜力备受市场关注。本次首单纯数据资产ABS的成功发行，不仅为数据要素价值释放提供了可操作的金融解决方案，也为整个资产证券化市场开辟了新的增长空间。

　　本次项目的成功落地，也离不开多方机构的协同配合。其中，担任牵头协调人及销售机构，天津信托担任信托机构，北京市中闻律师事务所担任法律顾问，联合资信评估股份有限公司担任评级机构，联易融数字科技集团有限公司为原始权益人，股份有限公司担任专项计划托管人及信托保管人。

（文章来源：财联社）